Estratégias de renda fixa para negociação e para gerenciamento de ativos

Renda Fixa.

O que é 'Renda Fixa'

A renda fixa é um tipo de investimento no qual as taxas reais de retorno ou renda periódica são recebidas em intervalos regulares e em níveis razoavelmente previsíveis. Os investimentos de renda fixa podem ser utilizados para diversificar a carteira, uma vez que representam menos risco do que ações e investimentos em derivativos. Os indivíduos aposentados geralmente tendem a investir fortemente em investimentos de renda fixa por causa dos retornos confiáveis ​​que eles oferecem.

BREAKING Down 'Renda Fixa'

Existem dois principais tipos de investimentos nos mercados de capitais: dívida e patrimônio líquido. Equity, ou ações da empresa, é considerada propriedade da empresa, e os investidores recebem um retorno com base na valorização do preço da ação e / ou dividendos. Como o nome sugere, um rendimento fixo é um montante pré-determinado de renda que é pago por um emissor e obtido por um investidor. Os investidores de renda fixa não possuem participação na empresa, mas atuam como credores de capital. Em troca de juros, os investidores de renda fixa emprestam seu dinheiro às empresas. Como resultado, eles são considerados credores e muitas vezes têm uma reivindicação maior do que os acionistas em caso de falência ou inadimplência, tornando o investimento menos arriscado do que o patrimônio líquido.

Renda fixa como produto.

O exemplo mais comum de uma segurança que produz uma renda fixa é um vínculo. As obrigações são emitidas por governos federais, municípios locais e grandes corporações. Os títulos do Tesouro dos Estados Unidos pagam renda fixa aos investidores e incluem títulos do Tesouro (T-bonds), notas do Tesouro (T-notes) e Letras do Tesouro (T-bills). Os títulos corporativos incluem títulos de investimento e títulos de lixo. O primeiro paga uma renda fixa mais baixa do que a última porque tem uma classificação de crédito maior devido à sua estabilidade percebida. Os títulos de lixo ou títulos de alto rendimento são investimentos atraentes para investidores que procuram maior participação ou renda.

Para entender por que os títulos do Tesouro e títulos são rendimentos fixos, considere uma obrigação corporativa com 5% de juros anuais devido ao vencimento em 5 anos. A empresa emite esse vínculo para arrecadar fundos para seus projetos de capital. Os investidores emprestam dinheiro à empresa comprando os títulos. Em troca dos fundos emprestados, a empresa compensa os seus obrigacionistas pagando anualmente uma taxa de juros fixa de 5% do valor do investimento. A taxa de juros também é conhecida como a taxa de cupom. Um detentor de títulos que comprou US $ 10.000 de títulos será assim recebendo 5% x $ 10.000 = $ 500 por ano. Esse valor é corrigido e representa uma receita constante para o detentor do título.

Pagamentos de juros.

O pagamento de juros em títulos de renda fixa é considerado um rendimento regular e é determinado com base na solvabilidade do mutuário e nas taxas atuais do mercado. Em geral, os títulos e títulos de renda fixa com vencimentos mais vencido pagam uma taxa maior, porque são considerados mais arriscados. Quanto maior a segurança no mercado, mais tempo ele tem para perder seu valor e / ou padrão. No final do prazo da obrigação, ou no vencimento do vínculo, o mutuário retorna o valor emprestado, também referido como o valor principal ou par.

O risco primário associado a investimentos de renda fixa é o emissor ou mutuário em falta em seu pagamento. Outras considerações incluem risco de taxa de câmbio para títulos internacionais e risco de taxa de juros para títulos com prazo mais longo.

Renda Fixa como Estratégia.

O termo "renda fixa" na construção de carteiras geralmente se refere a um estilo de investimento que gera retornos estáveis ​​e previsíveis. Esses retornos são gerados a partir de títulos de baixo risco que pagam dividendos e juros. A construção de uma carteira de renda fixa pode incluir o investimento em títulos, bem como fundos mútuos de obrigações, certificados de depósito (CD) e fundos do mercado monetário. Esses ativos oferecem retornos baixos e seguros para os investidores.

Em uma economia de taxa de juros crescente, o investidor poderia comprar títulos individuais, investir em fundos de títulos ou empregar a estratégia de escada. Com a estratégia de escada, um gerente de portfólio pode reinvestir o principal de títulos vencidos em títulos com taxas mais elevadas. Por exemplo, um investimento de US $ 60.000 poderia ser dividido em títulos de um ano, dois anos e três anos. Quando o vínculo de um ano vence em um ano, o principal será lançado em uma obrigação de três anos. Quando o vínculo de dois anos vencer, o principal será lançado em uma obrigação de três anos, e assim por diante. Ao fazê-lo, o investidor pode aproveitar as taxas de juros mais elevadas à medida que os anos passam.

Os investidores de renda fixa que vivem em montantes fixos de renda paga periodicamente enfrentam o risco de que a inflação corroe seu poder de despesa. Para proteger uma carteira da inflação, um investidor pode comprar títulos de proteção contra inflação do Tesouro (TIPS).

Os títulos de renda fixa são recomendados para investidores que procuram um portfólio diversificado; No entanto, a porcentagem da carteira dedicada à renda fixa depende do estilo de investimento pessoal do investidor. Há também uma oportunidade de diversificar o componente de renda fixa de um portfólio. Por exemplo, você pode ter um portfólio com 50% em títulos de grau de investimento, 20% em títulos do Tesouro, 10% em títulos internacionais e os restantes 20% em títulos de alto rendimento.

Estratégias de renda fixa para negociação e gerenciamento de ativos.

Abstrato.

As estratégias de negociação e investimento desempenham um papel essencial na melhor compreensão dos mercados de renda fixa. Os mercados de balcão e milhares de diferentes títulos em circulação aumentam as dificuldades para identificar métodos de comparação adequados. Os participantes do mercado e suas práticas diferem amplamente, dependendo das intenções e são muitas vezes baseados em números de decisão não uniformes. Este documento de trabalho aborda as diferentes intenções dos comerciantes, tesoureiros e gestores de carteira em mercados de renda fixa. A definição e implementação de ferramentas de preços exatas é um empreendimento crucial para os comerciantes. Mesmo pequenas mudanças podem levar a grandes diferenças nos cálculos de valor presente e, portanto, causar erros de impressão. Para os comerciantes, as obrigações são cobertas contra o benchmark, trocaram ou mantêm-se abertas na sua carteira de negociação. Os cálculos de spread diferentes contra swap ou benchmark são usados ​​para calcular um nível de preço exato. A interpolação é uma ferramenta essencial para fazer isso. Para tesoureiros, o spread de swap de ativos atua como a principal ferramenta para tomar decisões de investimento e após a compra dos títulos, uma cobertura de swap de ativos protegerá a posição contra mudanças de rendimento. Os gerentes de carteira estão buscando principalmente a duração que se enquadra na carteira e os títulos são geralmente deixados diretamente na carteira de investimentos. As ferramentas de cobertura são usadas para proteger o portfólio contra perdas e para logar a duração da chave desejada. O documento de trabalho examina vários pontos-chave para diversos atores do mercado e dará uma visão geral através do mercado de renda fixa.

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Data: julho de 2018.

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Em nossa opinião, combinar uma abordagem dinâmica de cima para baixo e de baixo para explorar fontes diversificadas de alfa é a chave para oferecer desempenho consistente ao longo do tempo. Dado o nosso tamanho, somos ágeis o suficiente para agregar valor através de seleção de segurança, enquanto ainda desfrutamos da capacidade de buscar uma execução ideal nos mercados.

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Nós diversificamos por horizonte de tempo e explorando o conjunto de oportunidades: crédito beta, setor de crédito, escolha de segurança, duração, curva de rendimento e alocação de país. A diversificação adicional vem do uso de uma combinação de julgamento e modelos, combinando insumos de macro de cima para baixo com seleção de segurança de baixo para cima, à medida que buscamos gerar consistência de alfa de crédito.

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